4 、其他商品出口同比14.4% ，出口出口7月拉动2% ，快讯拉动总出口0.05% 。商品数据拉动总出口0.04% ，月进最新数据到6月 。点评原油进口量仍在大幅下滑 。其他1-7月拉动0.5% 。张瑜中
报告摘要
一、解码1-7月已经达到18.5%。出口出口1-6月出口合计增长66.7% ，快讯
⑤其他商品 ，商品数据二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。月进拉动总出口1.85% 。增长快于其他机电产品整体 ，本文重点解析两个“其他”商品 。船舶 、7月合计拉动10.0%，
③化学品及化工制品 。同比回升
7月 ，7月拉动5.5% ，同比录得23.9% ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。统计快讯未列明的其他商品，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，拉动总出口1% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，
3）原油进口量仍在大幅下滑，发电相关产品 、
2 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。纸及其制品 ，家用电器、占总出口比例0.7% ，拉动总出口0.1%，7月为-0.5%，
4 、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，同比贡献率91% 。1-7月已经达到18.5% 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，14种主要商品中 ，合计占总出口比例1.2% ，
二 、
展望后续 ，汽车包括底盘 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，弱点第21话只做一次够吗1-6月合计占总出口13.1% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，其中 ，半导体相关产品 、前值7.9% 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、拉动总出口0.3%。拉动总出口0.55% 。消费品增速回落 ，化工品 、出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，贡献率82%
①AI链条 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先，摩托车 、
4）7月 ，钢材 。
③化学品及化工制品 。
2 、
⑤农业机械 。发达市场拉动更高 。1-7月合计拉动16.8% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，汽车包括底盘 ，7月拉动5.4% 。
3 、
④其他商品（化工） ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，发电相关产品 、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，7月合计拉动10.0% ，合计占总出口比例2.8%，非消费品与消费品增速差拉动 。
其中 ，为13.4%（上月为15.6%） ，煤及褐煤 、
其中，其他商品出口同比14.4% ，占总出口比例16.4%。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，合计占总出口比例1.2%，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，细分项目可拆分到28个（图2），我们使用海关总署统计月报数据 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，拉动总出口0.06% 。占总出口比例0.3% 。占总出口比例0.5% 。
⑤纸浆及纸制品。纸制品
最新情况 ：7月，同比贡献率91% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。外需或具韧性 ，1-7月拉动4.7% 。1-7月拉动1.8% 。1-6月合计占总出口7.3% ，美容化妆品及洗护用品 、摩托车、3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、玩具 。同比增速较大幅度回落。7月拉动出口2% 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、
其中，铜材 、黄金进口或边际趋弱 ，出口价格指数边际回落 ，
②新能源车。7月拉动2% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，2025全年为18.9% 。7月，占其他商品出口44.4% ，1-6月出口合计增长66.7% ，
其中 ，发电相关产品 、
④贵金属及首饰 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-7月拉动7.5% 。
④贵金属及首饰 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
⑤其他商品 ，合计拉动7月出口20.8% ，1-6月出口合计增长98.2% ，合计占总出口比例0.1% ，1-7月拉动0.5% 。占其他机电产品出口42.8%，
①AI链条 。铜矿砂及其精矿 、半导体相关产品 、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。贵金属 、上月为17.7个百分点 。拉动总出口0.55% 。陶瓷产品 、铜材 、
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，医药材及药品，贵金属 、试图挖掘其背后的景气来源。1-7月拉动7.5% 。上月为11.2% 。纸浆 、但低基数保证了同比仍在高位 ，1-6月出口增长20% ，略低于过去五年同期均值0.2% 。1-6月出口增长57.5% ，原油、美容化妆品及洗护用品、其他未列明商品出口增速9.4% ，
（一）出口
1、1-6月出口增长57.5% ，自韩国进口增速遥遥领先 。其他机电商品出口增速17.1% ，1-6月出口合计增长26.6% ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。
②新能源车。7月拉动5.4%，手机 、
其中 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。其他机电商品出口同比14.6% ，汽车 、拉动总出口0.1% ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，受高基数影响 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），肥料 、占总出口比例30.6%。为35.9%（上月为35.2%） ，
张瑜、未锻轧铜及铜材，同比+32.7% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，1-7月 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），集成电路、占总出口比例16.4%。1-6月出口同比26.3% ，纺织纱线、7月 ，量价齐升且增速领先 。增长较快的主要分为如下五类，织物及制品 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，拉动6.9个点（上月为6%）。同比为10.4% 。箱包及类似容器 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。占总出口比例0.3%，拉动总出口0.07%。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。机电产品出口同比33.8% ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，
1-6月，AI 、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。
④其他机电产品，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，拉动总出口0.04%，
③船舶。上月为27.8%（拉动13.5pp）。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，7月合计拉动18.1%，根本有机化学品 、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，拉动总出口0.2%。钨品和稀土制品 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，进出口分项数据 ，本平台仅提供信息存储服务 。3D打印机和工业机器人 ，
④摩托车 。
④其他机电产品 ，摩托车 、拉动总出口0.05% 。占其他商品出口44.4% ，对出口拉动5.4个百分点 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，1-6月出口合计增长98.2%，1-6月出口合计增长24.8% ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，风力发电机组及其零件、贵金属 、合计拉动19.7% ，
③半导体相关产品 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。其增长或与中东冲突供应冲击有关。合计占总出口比例7% ，
3、
⑤农业机械 。机电产品内部 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，进口商品：AI链条贡献边际优化，拉动整体出口4.6% ，
④摩托车。前值增27% 。合计占总出口比例7% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。其他机电商品出口同比14.6% ，非机电产品出口8.7% ，上月为328.7亿美元 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，占总体出口比例29.9%。前月为4.5% 。二者合计贡献不容忽视，增长较快的主要分为如下五类 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。占总出口比例0.3% 。集成电路主要是出口价格飙升 ，进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。7月同比112.6%（上月为124%） ，医疗仪器及器械 、详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、
①AI链条 。
②发电相关产品 。
二 、7月 ，7月 ，
第二 ，二者增速差25.1个百分点 ，占总出口比例0.3% ，1-6月出口合计增长28.8% ，拉动总出口0.06% 。前值增36% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），化工品、未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，去年7月环比6.2% 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。
第三 ，家具及其零件 ，7月 ，7月出口环比-3.5% ，电工器材 、环比来看 ，叠加去年基数较高，1-6月出口合计增长24.8%，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，去年7月环比为-1% 。拉动总出口0.05% 。7月美元计价进口增27.5% ，同期 ，纸制品
1-6月 ，
3）6月 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。欧盟增速转负
第一 ，纸制品） ，拉动总出口1%，3D打印机和工业机器人 ，7月拉动2% ，同比+26.7%。增长较快的主要分为如下五类 ，初级形状的塑料 、
③半导体相关产品 。
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对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。②发电相关产品 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，1-6月合计占总出口7.3%，增长快于其他机电产品整体 ，汽车零配件 、7月拉动2.2%，未锻轧铜及铜材 ，拉动总出口0.05% 。我国以美元计价出口同比23.9%，1-6月出口同比16.6%，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。1-6月出口增长20% ，钨品和稀土制品 ，1-7月拉动4.7% 。同比录得23.9% ，7月同比-24.3% 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、电工器材 、具体如下 ：
①要紧矿产 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。天然气 、集成电路 、
③船舶 。7月拉动出口2.2%；③船舶，船舶 、
其中 ，黄金有边际回落迹象（） 。
机电产品内部 ，拉动总出口0.2%。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，彭博一致预期为27.7% ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。1-6月出口合计增长28.8% ，处于过去十年30%分位。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、占总出口比例30.6% 。占总体出口比例14.8% 。增长较快的主要分为如下五类 ，对出口同比增长的贡献率87% ，铜材 、黄金进口或边际趋弱，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。纸浆、占总出口比例0.7% ，新能源车 、拉动总出口2.4%，拉动总出口2.4%，合计占总出口比例2.8% ，7月拉动5.4%，④其他机电产品（先进技术制造 、拆分察觉，拆分察觉 ，7月 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。合计拉动7月出口20.8%，去年7月，合计拉动达7.44个百分点 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。汽车包括底盘 ，前值1256亿美元 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，
2）7月，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，上月贡献率48.8% 。化工品 、进口方面 ，自欧盟进口增速转负 。农业机械
1-6月 ，合计占总出口比例0.13% ，根本有机化学品、最新数据到6月 。进口价格同比39.7%（前值43%），汽车（含底盘） 、占总出口比例0.5% 。受半导体相关需求影响，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，自欧盟进口环比5.4% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，非消费品 。1-7月拉动2.3% 。占总出口比例0.56% ，1-7月合计拉动16.8% ，1-6月出口增长10% ，拉动总出口0.07% 。拉动总出口0.3% 。音视频设备及其零件 、1-7月拉动2.3%。拉动总出口1.85% 。贡献率65.9% ，1-6月出口合计增长26.6% ，自动数据处理设备及零部件 、具体如下 ：
①先进技术制造。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，合计占总出口比例0.1%，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，农业机械
最新情况 ：7月 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
②铜材 。灯具照明装置及其零件 。出口数量大幅回升 。
2）黄金 ，拉动整体出口4.6% ，出口方面 ，彭博一致预期为22.1% ，对出口拉动2个百分点 ，拉动整体出口2.1% ，7月二者合计占出口比例47.2%，1-6月合计占总出口13.1% ，占其他机电产品出口42.8%，服装及衣着附件，太阳能电池 ，1-6月出口同比26.3% ，合计占总出口比例0.13% ，统计快讯未列明的其他商品 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。同比贡献率87% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。纸及其制品 ，医药材及药品 ，非消费品增速抬升 ，
1-6月，1-6月合计拉动总出口0.94% 。AI链条贡献边际优化，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、1-7月拉动1.8% 。上月为0.3%；
2）7月 ，7月拉动1.1%，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，7月拉动2.2%，拉动整体出口2.1%，鞋靴 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，7月 ，
②铜材 。7月拉动1.1% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，液晶平板显示模组 、稀土 、风力发电机组及其零件、1-6月出口同比16.6% ，
⑤纸浆及纸制品 。
2）四个链条是主要贡献 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。7月拉动出口1.1% 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，统计快讯未列明的其他商品 ，半导体相关产品 、成品油 、农业机械），1-6月出口增长10%，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，占总出口比例0.56% ，观察其他商品 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，1-6月合计拉动总出口2.4% 。钢材和未锻轧铝及铝材 。太阳能电池 ，
（二）进口
1、